辞职不是上市公司高管可以逃避增持义务的借口

作者:南开区 来源:宁波市 浏览: 【 】 发布时间:2024-09-22 07:00:01 评论数:

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本,辞职本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人(RescueroftheLastResort,ROLR)救助规则,辞职即中央银行在考虑对金融机构提供救助时,不必要求其提供优质抵押品,也不必收取较高利率,而是要求被救机构有较好的公司治理,以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足,上市在这方面,上市罗伯特·卢卡斯(RobertLucas)曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资,公司高管同时发行货币的成本是通胀,也是对现有货币持有者的稀释成本。

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几个国家加入一个共同货币体系的好处是,可口每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀,可口而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权,并把以本国货币发行的主权债(国家层面的股权)转换为以外币发行的主权债(国家层面的外债)。因此,逃避我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工,也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。而有些公司数次或者多次增发股票后,增持其市值和股价却不断下跌,甚至沦为仙股或退市(在美股和港股市场上有很多这样的案例)。

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按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人(LenderoftheLastResort,义务LOLR)救助法则(白芝浩规则,义务Bagehotrule),中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助,要求其提供优质抵押品,并收取较高利率。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本,辞职传统的白芝浩规则需要更新。

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由上可见,上市一个国家永远需要关注其潜在的投资机会,并以此决定相应的货币供应量。

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